央行加息靴子突然掉下 宏观调控下一招出什么？

8月18日，央行突然宣布自次日起上调存贷款利率各27个基点。一时间，争议四起，除加息的时机选择问题外，是否继续加息更是成为了焦点所在。

8月18日所在的那一周，人民币汇率两度创下最大跌幅，央行将调高人民币波动区间的传闻一时间街知巷闻；在那一周公布的宏观经济数据也出现了大幅回调，成为了“过热压力趋缓，宏观调控见效”的有力佐证；存款准备金率正式上调；再往前，还有央行“重汇率，轻利率”的暗示……前一段曾风声鹤唳的加息呼声似乎正淡出市场的视野。

央行对加息时机问题给出的说辞是，根据当前社会总需求扩张势头仍很强劲的情况，为进一步增强宏观调控的效果，有必要在收回流动性的同时，“加大对资金需求方的调节，利用利率杠杆适当抑制投资和信贷需求的扩张。” [延伸阅读：加息对个人房贷影响几何？固定利率房贷渐显优势]

新华社随后对此进行了解释，“尽管7月份的经济数据出现了比较明显的回调。但在当前无论是地方政府还是民间机构都具有强烈投资冲动的背景下，这种回调究竟具有多少稳固性，确实让人难以肯定……稍有不慎，前期的宏观调控成果就可能功亏一篑。”

这令人联想到了近期国务院重手整顿的“内蒙古新丰电厂违规”事件。事实上，多位经济学家也在采访中提及了这一话题，认为此时加息至少可以明示中央从严宏观调控的态度。 [延伸阅读：面对加息：股市楼市汇市长短期的影响各不相同]

“即使时机上有那么一点不契合，那也不是央行的问题，加息之事可能在二季度经济数据公布前后就开始讨论，这有一个决策的过程。”花旗大中华区首席经济学家黄益平昨天向上海东方早报记者坦言，尽管固定资产等数据可能不太支持加息，但7月份又抬头的贷款增长速度却足以给予决策层足够的拍板支撑。“后手”难料“调控重点将由此转向减少流动性，短期内再加息的可能性微乎其微。”在黄益平看来，目前中国经济已初步显露出“变冷”的趋势，调整准备金率等比较温和的宏调措施应成为施政的主流。

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