时评：加息"药量不够" 抑制房价只是温柔一刀

昨天（8月22日）在银行排队转存的人们，一定会对一月之隔两次加息感到累并快乐着。对于这些不炒股票、不炒基金、不炒房子的人来说，一个月到银行排一次队，影响不大。

有意思的是，几乎所有人对此次的加息都说“影响不大”，特别是股市的思维定势是“利空之后是利好”，今年前3次加息之后，每一次结果都是
“涨”，这一次也不例外。

在目前存款利率为负2％多的情况下，每次加0.27个百分点确实有点“急病碰上慢郎中”，让热火朝天的股市、楼市和CDI增长没有感到多少压力。或许，这正是央行加息的一种策略、一种艺术，也许所要达到的就是“温水煮蛤蟆”效果。“治大国如烹小鲜”。既然美联储是在17次加息之后才引发房贷泡沫破裂和股市下跌，我们从2004年算起才加息7次，未来加息的时间和空间还大得很呢。有专家预测，今后两三年存款利息可能加大到8％。

倘若利息真的加到8％，对股市是否依然影响不大呢？照目前的情形看，还真说不准。这一轮股市有其独特的成长规律，正如传统相声《卖布头》里唱的“它怎么就这么长呀，它就这么长呀！”分析这一轮股市特点，需要另写文章，这里难以展开。不过，可以预料到的是，继续加息肯定会对抑制楼市需求起到积极的作用。

有人计算，这次加息之后，20年50万房贷每月多还45元。“房贷利率的提高势必会增加‘房奴’的还款压力。”(昨日《京华时报》)一个月少吃二三斤猪肉，恐怕谈不上多大压力。“45”后面加个“0”，一个月多还450元，才算真的有点压力。

近两年的房价激涨，有人分析5大原因、8大原因，我看最主要的是两大原因:一是开发商从银行贷款太便宜、购房人贷款太便宜，两个“便宜”归根到底都是银行利息太便宜(负利息还不便宜)造成的；二是老百姓衣食住行的基本需求，现在集中在住行上，主要是“住”。住的需求里面，有的有其合理性，有的是非理性。工作十年八年的，贷点款买套房子说得过去。刚工作、刚结婚就要贷款买套房子，我怎么也看不出合理性。前几年，流行一个美国老太太的故事，说是贷款买房，临死时还完贷款。她嘲笑中国老太太，临死前才存够钱买套房。美国老太太不就是一个典型的“房奴”吗？我们的“房奴”也太顾头不顾腚，光学贷款买房，忘了贷款是临死前还完的。刚还了几年贷款，离临死还早着呢，怎么就扛不住了？在这一点上，不如美国老太太。

平心而论，抑制房价上涨过快过猛且持续上涨，政府可以操作的政策空间主要在于加息，而且是以快对快地加息。今年以来4次加息，房价上涨没有止步，是药方对了，药量不够。当然，我们也要体谅政府的良苦用心，现在的楼市，就像酒吧里玩的搭积木游戏，搭得蛮高的，从底下一根一根地撤，还不能塌了，高难动作。撤猛了不行，撤快了危险，不撤更不行。这里头最大的难点，在于我们不知道房贷里的水有多深，不良贷款占到多少。也许我们已经从美国房贷危机中看到了自己的影子，所以才出其不意地加息，却又是温柔一刀。这一刀采取的是非对称加息，缩小了存贷利差，让银行减少利润至少在300亿以上，给商业银行“不配合”货币紧缩的激进行为一个“惩罚”。

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