38家公司半年增发1100亿 房地产股暴富新途径

最终很多房地产企业会为大玩资本游戏所累。高成本拿地后，作为上市公司，企业必须要保证利润和业绩，只有抬高房价一条路；恶性循环之下，上市房企实质上是给自己埋下了祸根。

股市也能上演“9·11”。11日下午2时，上证综指在多方利空下惊魂跳水，收盘241点的跌幅创下两个月之最。

股市宽幅震荡，领跌的却是一向“牛气冲天”的地产股，透露出市场对于地产股的估值仍存较大分歧：一面宏观调控步步紧逼，空字当头；另一面受益于人民币大幅升值，前景诱人。

尽管多方观点激辩，但是市场却是单边走势，上市房企趁机在市场中不断制造利多面：IPO、高价增发、发行公司债等多方式募资“圈钱”，并大手笔不计成本地拍地、储地、“圈地”。

依据《华夏时报》联合天相投顾对两市主营地产的70家公司的最新统计数据显示：今年以来，有38家公司实施了增发或公告了增发方案，涉及资金高达1024.3亿元，金地和万科还计划发行公司债共71亿元；并另有两家公司通过IPO登陆中小板，募资15.86亿元。

“1100余亿元巨资就这样轻易到手。”宏观调控紧缩银根的背景下，业界惊呼：地产商正加紧“圈钱”。这是一笔特殊的1100余亿元，可以是一针兴奋剂，既能炒高楼市，也能捧起股市。

尽管有观点认为这给企业融资敞开了大门，几无害处；但多名专家接受本报采访时均认为，圈钱之后就是圈地，推高房价的同时还给资本市场增加了诸多风险，这与宏观调控手段、目的显然是背道而驰的。

今典集团董事长张宝全更是预言：“一年以后，这些大手笔融资的企业就会为此受累。”

记者从证监会获悉，“大门没那么容易敞开”，最近连续十余个增发方案遭到了拒批，下一步监管力度会更严。

9个疯狂“地王”

金地10天拿地量相当于2006年全年！

事实上，今年以来，房地产商不仅拿地多，价格之高更是令人咋舌：7月16日，万科以1.5万元/平方米价格拿下了东莞市一宗土地后，动辄与房价相当的地块，屡被上市房企鲸吞。

浙江绿城董事长宋卫平面对媒体甚至放言：“没拿到地的，只能说明决心还不够大。”

在此局面下，香港四大地产商之一恒隆集团的主席陈启宗警告称：“内地土地交易实际上已经出现‘面粉贵过面包’的现象。”

“地产行业正向垄断趋势发展，大地产商占用了大量的土地资源。”海润国际董事局主席林勇说。国土资源部门的统计显示，目前已有2947.34公顷土地囤积在开发商手中。

市场行为，拿地无可厚非，关键是钱从何来？

据统计，从2003年以来，国内房地产企业的平均负债率一直高于70%。记者从地产公司2006年年报中发现：诸如保利地产、万通先锋这样的大企业，每股经营性净现金流多为负数。而随着本轮宏观调控银根步步紧缩，原本主要依靠银行借贷的大门更是越关越小。

银行不给钱，自有给钱人。记者统计近期出现的9个“地王”，基本上都是上市公司。

中国国际工程咨询公司国际部副主任江林生称，伴随着“地王”频现的是地产股增发融资，而跑马圈地的弹药正由此而来。

“地产商如今玩的多是资本游戏。”张宝全称，一个增发方案动辄数十亿。

如果没有股市的钱，就没有天价的地。最近，被投资者寄予厚望、认为能使亿城股份成功转型的北京建国门地块项目收购，就因其融资12亿元的增发方案未获批，最终被亿城股份管理层忍痛放弃了。

1100亿仅仅是“逗号”

根据金地2006年年报显示，年底时公司净资本不到28亿元，可到7月初，金地成功增发募集了近45亿元。

国信证券房地产行业首席分析师方焱认为：“考虑适当的财务杠杆，金地总资产增发后将超过200亿元。”现金流得到迅速补充。

得益于牛市行情，与金地同行的地产公司多达数十家：9月5日，万科A股增发募集资金100亿元；8月，保利地产公开增发融资70亿元，苏宁环球拟定向增发高达110亿元；几乎同时，栖霞建设、深南光A、上实发展三上市房企同时发布增发方案，共增发募资高达71.9亿元……

事实上，多家上市房企上次融资刚完成不久就宣布再融资，如金地集团和栖霞建设等。增发价格也不断被刷新：8月1日，保利地产不但创下了A股市场公开增发议案从提出到实施的最快纪录，也创下了当时A股公开增发每股55.48元的最高价纪录。

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