次级贷危机警示中国房贷 "当铺房贷"风险更高

炒房最多的做法是，张三一套房子成本100万，出售给李四估价150万，然后再出售给王五180万，最后再以220万的价值再出售给张三，整个过程都从银行贷款，这就是银行内部人参与的合伙炒作，其中唯一输家是银行。所以个人按揭贷款出大问题是必然的。

“美国次按揭危机说明了银行在设定房地产按揭时，单纯只考虑贷款人的收入并不十分可靠。不过，这种不可靠应该是在金融机构预料之中的，因为他们冒险的本意就在于赚取‘风险贴水’。”章林晓表示，相比较而言，我国“当铺特色”的按揭贷款既赚不到“风险贴水”，又存在着不可控制的双重系统风险，即贷款人的信用风险和抵押物品价格评估不合理、不可靠风险，面临的潜在危机自然比美国次按揭危机更加严重。

未雨绸缪预防危机

“当前，我们特别需要警惕我国房地产金融风险被美国次级贷危机和我国通货膨胀这两柄‘利剑’突然诱发。”章林晓表示，美国次级贷风暴不断升级，造成全球资本市场动荡，这可能会给我国经济造成两种不同后果。一方面国际游资将我国楼市、股市等资本市场当作目前风险的避风港，海外游资继续大量蜂拥而来，吹起我国资本市场更大的泡沫。而虚拟经济的泡沫最终必将造成实体经济的通货膨胀，促使我国通货膨胀趋向全面恶化。

另一方面由于美国次级贷危机的升级，当前已造成全球资本市场流动性枯竭，隔夜拆息利率大幅攀升，进入我国的国际游资正承受着巨大资金成本的压力，大规模抽逃资金的情况随时有可能发生。

由于我国社会保障体系没有随着经济的发展而发展，甚至在当年应对亚洲金融危机时反而有所削弱，如果我国发生和美国类似的危机，可能不光会威胁到我国金融安全、经济安全，甚至还会影响到社会和政治的稳定。

“事实上目前的热钱已经在分批撤出，近期有媒体已经报道了国外的几家风险投资公司在多笔房地产炒作中已经赚得盆满钵盈，已经撤出了中国市场，主要原因是察觉中国的房地产贷款的首付可能提高。”李开发表示，为了防止房地产滑坡，银行一直在试图维持低抵押贷款，高比例贷款，低信用贷款，不想把首付提高，因为一旦首付提高，房地产的炒作价值就会大幅度下跌。核心问题就是提高首付后炒作玩不转了，银行的呆账坏账就会逐步暴露出来。

“当务之急，应全面及时有效地遏制通货膨胀的恶化趋势，停止‘稳定房价’诸如此类的隐性政策担保提法，同时配合提高新房首付实际措施，以免继续引发大规模的道德风险行为。”章林晓认为，对海内外游资应从“以堵为主”转向“堵截并重”，甚至是“以截促堵”，即让“投资/投机者责任自负”，最佳手段是“二手房暂停按揭”与“差异化提高住房转让所得税率”(差异化指诸如“3年以内转手的征100%，3年以上6年以内征50%，6年以上免征”)并用。

此外，在当前负利率背景下，应实行保值储蓄，以防银行存款与贷款期限结构不匹配风险的加剧，防止突然发生挤兑等直接危及金融安全的行为发生。

与此同时，还需尽力帮助那些真正的自住购房者摆脱困境，尽快加强住房保障体系的建设，以此来避免金融风险、经济风险向社会风险、政治风险的传递。

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