央行透露出不加息信号 从紧货币政策或有松动

抑制通胀可重汇率

对于货币政策例会认为“要增强人民币汇率弹性”，专家们一致认为，在平抑价格过快上涨的问题上，管理层开始有意侧重于动用汇率手段了。

市场也出现了这样的蛛丝马迹。今年头3个月，贸易顺差开始大幅回落，但人民币升值步伐却比2007年任何一个时段都快，人民币对美元“破7”近在咫尺。

央行行长周小川上月在答记者问时表示，人民币适当升值或者稍微快一点，有助于抑制国内的通货膨胀，虽然他也称，“抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因”。

“如果选择加息，人民币升值会更快。从紧的货币政策不应该放在利率上，更应该在汇率上有所动作。”谭雅玲如此认为。

用提升汇率来抑制通货膨胀，是有清晰的传导路径的。郭田勇认为，当人民币进一步升值时，出口受到影响，相当一部分生产能力会转向国内市场，这相当于增加了供给，以平抑物价；另一方面，人民币升值，就能够相对低价地进口更多的商品，也是增加了国内市场的供给水平，这在一定程度上也能起到平抑国内物价的作用。

齐鲁证券的研究报告也认为，美国在缓解次贷危机过程中，不断向市场注入流动性，美元仍在快速贬值，这种做法无异于持续向世界输入通胀，导致在世界范围内物价进一步上涨。在这种形势下，通过货币升值应对价格上涨和缓和通胀压力的好处显而易见，欧盟、日本央行也承认本币顽强上涨确实带来缓和通胀压力的好处。

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