[摘要] 2010年调控轮番施压，多数房企依然交出了漂亮的成绩单，销售超过百亿元的房企数量接近40家。但业内普遍认为，2011年房地产行业的日子恐怕不会这么好过，调控持续加码，部分开发商资金链将趋于紧张，开拓新的分类市场、向二三线城市扩张将是众多房企明智的选择。
银根紧缩
2010年12月12日闭幕的中央经济工作会议明确，2011年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。12月25日，央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是年内第二次加息，银根收缩政策“时间窗”明显提前。
“央行此举显示货币政策正在加速回归常态。”中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松25日晚在接受媒体专访时表示，“超前性地在2011年上半年物价高点到来之前进行紧缩，有利于抑制通胀预期。”2011年货币政策回归常态甚至转向紧缩的迹象已经隐约可见。
继证监会暂停房地产上市公司再融资、银行收紧开发贷款后，开发商融资的另一平台房产信托也被叫停。
早报记者了解到，包括中融信托、平安信托在内的多家信托公司，已相继暂停了相关的房地产信托业务，以回应银监会对信托公司自查房地产信托业务的要求。
“房产信托向来是信托公司的主要产品之一，但是现在几乎全部暂停了。”据平安信托有关人士透露，公司原本打算发行一个与绿城合作的房地产信托项目，年率约为8%，目前这一项目已被暂停，何时重启目前还清楚。
中原集团研究董事程澐表示，由于融资的大幅减少，加之因调控而引起的市场成交量下降，标杆房企在土地市场上将更加谨慎。
刚刚过去的2010年可以看到，虽然销售收入大幅增加，但十家标杆房企去年的购地支出反而比2009年减少了10%，购地金额占销售收入的比重仅为45%，大大低于过去三年的平均水平66%。收入的增加和支出的减少，显示出标杆房企已经用实际行动，为未来市场的变局做出了准备。
令人担忧的是，即使目前开发商手中依然握有大量的现金，短期内并不存在资金的风险，但并不代表这就是正确的选择。
中金公司最近发布的研究报告认为，本轮调控下的开发商管理能力的提高使得内部现金流的改善速度较快，但外部融资环境有继续恶化的趋势。如果以去年9月份的二次调控为起点，那么房地产企业流动性最坏的时点可能会出现在今年下半年。调控持续时间越长，风险越大。
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