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评论:CPI拐而难降负利率何去何从 通胀难治

今日早报  2011-10-15 09:26

[摘要] 在全球经济可能“二次探底”以及欧债危机持续发酵的同时,国际市场上的大宗商品价格在9月份出现暴跌。

在全球经济可能“二次探底”以及欧债危机持续发酵的同时,国际市场上的大宗商品价格在9月份出现暴跌。

数据显示,跟踪国际大宗商品价格走势的CRB指数全月大跌逾13%,国内市场跟踪绝大多数上市商品平均价格表现的商品综合指数也下挫了10%,双双创下2008年10月份以来的单月跌幅。

9月下旬,国际金价一度连续三个交易日跌破每盎司1800、1700和1600美元三大整数关口,跌幅更大的白银市场让很多投资者损失更为惨重。

不仅如此,伦敦、纽约两地油价跌幅也达到10%,纷纷创下了金融危机以来的单月跌幅。受到国际油价连续下跌的影响,发展改革委宣布从10月9日零时起下调成品油零售价格300元/吨。这也是中国成品油价格在16个月以来首次下调。

虽然大宗商品价格大幅下跌,成品油价格也如期下调,但是对于输入性通胀压力而言,仍然不能掉以轻心。从14日公布的数据来看,工业生产者出厂价格与前一个月持平,同比涨幅为6.5%。

即使国际大宗商品价格出现下跌,但是进口与出口价格的价差仍然将导致我国输入性通胀承压。海关总署副署长鲁培军日前表示,前三季度我国进出口贸易增速呈现高位回落态势,进口价格涨幅明显快于出口价格涨幅,输入性通胀压力较大,贸易条件有所恶化。

CPI拐而难降

负利率何去何从?

国家统计局14日公布的数据显示,9月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.1%,与此前一个月相比,涨幅缩小0.1个百分点。

虽然市场普遍认为CPI拐点已过,然而处于高位运行的数据,使得实际负利率仍然在延续。随着食品价格的稳中有降,经济增速趋稳从而导致整体需求下降,四季度通胀水平可能将显著回落。

从过往的数据来看,8月份中国CPI就已经迎来拐点,当月6.2%的同比涨幅较此前一个月6.5%的涨幅缩减0.3个百分点,终结了此前CPI涨幅连续扩大的势头。

然而,在经过拐点之后,CPI的下降幅度却有所收窄。9月份CPI同比涨幅较前一个月仅缩减了0.1个百分点。

从分类数据看,食品价格的涨幅仍然高居榜首。9月份食品价格同比上涨13.4%。肉禽及其制品价格是食品中涨幅的,同比上涨28.4%。而备受关注的猪肉价格同比上涨43.5%,影响价格总水平上涨约1.24个百分点。

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